Pul islohotlari va uni muomalasini barqarorlashtirishdagi oʻrni - Iqtisodiyot - Kurs ishlari

Dokument ma'lumotlari

Narxi	20000UZS
Hajmi	62.3KB
Xaridlar	0
Yuklab olingan sana	03 Iyun 2025
Kengaytma	docx
Bo'lim	Kurs ishlari
Fan	Iqtisodiyot

Sotuvchi

Nurali Axmedov

Ro'yxatga olish sanasi 24 Oktyabr 2024

18 Sotish

Pul islohotlari va uni muomalasini barqarorlashtirishdagi oʻrni

Sotib olish

Pul islohotlari va uni muomilasini barqarorlashtirishdagi o rniʻ
Mundarija:
Kirish……………………………………………………………….……………3
I BOB. Pul islohotlarining nazariy asoslari……………………………..………..4
1.1 Pul tizimlariga umumiy tarifi……………………………………..….………10
1.2 Pul beqarorligining sabablari va oqibatlari………..………………….………21
II BOB. Monetar islohotlarning pul barqarorlashuvidagi roli…….……………..18
2.1 Pul islohotlarining vositalari va strategiyalari………………..……………….20
2.2. Misollar: Muvaffaqiyatli pul islohotlari……………...………………………23
Xulosa va takliflar……………………………………..…………………………
25
Foydalanilgan adabiyotlar………………………….....………………………...26

Kirish
Pul barqarorligi iqtisodiyot faoliyati va fuqarolar farovonligining hal qiluvchi
omilidir. Barqaror pul tizimi narxlar barqarorligini saqlashga, samarali
operatsiyalarni osonlashtirishga, investitsiyalar va iqtisodiy o'sishni
rag'batlantirishga, moliya tizimiga ishonchni ta'minlashga yordam beradi. Biroq,
tarix davomida iqtisodiyotlar yuqori inflyatsiya, valyuta inqirozi, haddan tashqari
o'zgaruvchanlik va moliyaviy nomutanosiblik kabi omillar bilan tavsiflangan pul-
kredit beqarorlik davrlarini boshidan kechirgan.
Ushbu beqarorlik epizodlari jismoniy shaxslar, korxonalar va umumiy
iqtisodiyot uchun jiddiy oqibatlarga olib kelishi mumkin. Ular jamg'armalar
qiymatini pasaytirishi, resurslar taqsimotini buzishi, investitsiyalarga to'sqinlik
qilishi va iqtisodiy faoliyatni buzishi mumkin. Haddan tashqari holatlarda ular
ijtimoiy va siyosiy to'ntarishlarga olib keladi, tengsizlikni kuchaytiradi va sezilarli
iqtisodiy tanazzulga olib keladi.
Pul barqarorligi muhimligini tan olgan siyosatchilar va iqtisodchilar doimiy
ravishda pul-kredit beqarorligi bilan bog'liq muammolarni hal qilish yo'llarini
izlashdi. Bu barqarorlikni mustahkamlash, ishonchni tiklash va pul-kredit siyosati
samaradorligini oshirishga qaratilgan turli pul islohotlarini amalga oshirishga olib
keldi.
Pul-kredit islohotlari keng ko'lamli chora-tadbirlar va strategiyalarni o'z ichiga
oladi. Ular pul-kredit siyosati asoslarini o'zgartirishni, valyuta kurslari rejimlariga
tuzatishlarni, moliyaviy tartibga solish va nazoratni takomillashtirishni,
institutsional islohotlarni, yangi pul-kredit vositalari va vositalarini joriy qilishni
o'z ichiga olishi mumkin. Ushbu islohotlar muayyan muammolarni hal qilish,
xatarlarni yumshatish va yanada mustahkam va barqaror pul tizimini yaratishga
qaratilgan.
Pul islohotlarining roli va ta'sirini tushunish siyosatchilar, iqtisodchilar va
moliyaviy amaliyotchilar uchun juda muhimdir. Bu ularga turli islohot chora-

tadbirlarining samaradorligini tahlil qilish va baholash, ularning pul barqarorligiga
ta'sirini baholash va risklarni yumshatish va pul tizimining barqarorligini oshirish
strategiyalarini ishlab chiqish imkonini beradi.
Ushbu kurs ishida biz pul islohotlari kontseptsiyasini ko'rib chiqamiz va
ularning pul barqarorlashuviga erishishdagi rolini ko'rib chiqamiz. Biz pul
islohotlarining nazariy asoslarini o'rganamiz, pul beqarorligining sabablari va
oqibatlarini o'rganamiz, pul islohotlarida qo'llaniladigan vositalar va strategiyalarni
tahlil qilamiz va muvaffaqiyatli islohotlar tajribasini ko'rib chiqamiz.
Ushbu kurs ishi yakunida ishtirokchilar pul islohotlari va ularning pul
barqarorligini ta’minlashdagi ahamiyati haqida to‘liq tushunchaga ega bo‘ladilar.
Ular pul-kredit siyosati, islohotlar va ularning iqtisodiy barqarorlik va o'sish uchun
oqibatlarini tanqidiy baholash va muhokamalarga hissa qo'shish uchun bilim va
tahliliy ko'nikmalar bilan jihozlangan bo'ladi

Prezident qarorlar
Davlat korxonalari va ustav kapitalida davlat ishtirok etayotgan tijorat banklarini
restrukturizatsiya va isloh qilish chora-tadbirlari to‘g‘risida
O‘zbekiston Respublikasi Prezidentining Qarori, 21.05.2019 yildagi PQ-4325-son 1
Tijorat banklarining moliyaviy barqarorligi va kapitallashuvi darajasini oshirishga
oid qo‘shimcha chora-tadbirlar to‘g‘risida
O‘zbekiston Respublikasi Prezidentining Qarori, 16.06.2017 yildagi PQ-3066-son
2
“Banklar va bank faoliyati to‘g‘risida”gi O‘zbekiston Respublikasi Qonuniga
o‘zgartish va qo‘shimchalar kiritish haqida
O‘zbekiston Respublikasining Qonuni, 05.11.2019 yildagi O‘RQ-580-son 3
O‘zbekiston Respublikasining ayrim qonun hujjatlariga tadbirkorlarning bank
hisobvaraqlaridagi pul mablag‘lari daxlsizligini ta’minlashga qaratilgan
qo‘shimcha va o‘zgartishlar kiritish to‘g‘risida
O‘zbekiston Respublikasining Qonuni, 10.05.2023 yildagi O‘RQ-841-son 4
.
1 Davlat korxonalari va ustav kapitalida davlat ishtirok etayotgan tijorat banklarini restrukturizatsiya va isloh qilish
chora-tadbirlari to‘g‘risida
2 Tijorat banklarining moliyaviy barqarorligi va kapitallashuvi darajasini oshirishga oid qo‘shimcha chora-tadbirlar
to‘g‘risida
3 Banklar va bank faoliyati to‘g‘risida”gi O‘zbekiston Respublikasi Qonuniga o‘zgartish va qo‘shimchalar kiritish
haqida
4 O‘zbekiston Respublikasining ayrim qonun hujjatlariga tadbirkorlarning bank hisobvaraqlaridagi pul mablag‘lari
daxlsizligini ta’minlashga qaratilgan qo‘shimcha va o‘zgartishlar kiritish to‘g‘risida

I BOB. Pul islohotlarining nazariy asoslari
1.1 Pul tizimlariga umumiy tarifi
Pul tizimi deganda iqtisodiyotda pulning yaratilishi, muomalasi va
boshqarilishini tartibga soluvchi qoidalar, institutlar va mexanizmlar tushuniladi. U
moliyaviy operatsiyalarni amalga oshirish, tovarlar va xizmatlarni baholash va
iqtisodiy almashinuvni osonlashtirish uchun asoslarni belgilaydi. Pul tizimi odatda
valyuta, markaziy bank, tijorat banklari, to'lov tizimlari va tartibga solish
mexanizmlari kabi elementlarni o'z ichiga oladi.
Pul tizimining turlari:Fiat Money tizimi:Fiat pul tizimida valyutaning qiymati
oltin yoki kumush kabi jismoniy tovar bilan ta'minlanmaydi. Buning o'rniga, u o'z
qiymatini emitent organga, odatda hukumatga bildirilgan ishonch va ishonchdan
oladi. Markaziy bank pul massasini yaratish va tartibga solish vakolatiga ega va
valyuta operatsiyalar uchun qonuniy to'lov vositasi sifatida qabul qilinadi. Bugungi
kunda aksariyat mamlakatlar fiat pul tizimi ostida ishlaydi.
Tovar pul tizimi:Tovar pul tizimida valyuta oltin, kumush yoki boshqa
qimmatbaho metallar kabi ichki qiymatga ega bo'lgan jismoniy tovar bilan bevosita
bog'langan. Valyutaning qiymati u ifodalovchi asosiy tovar miqdori bilan
belgilanadi. Tarixiy jihatdan tovar pul tizimlari keng tarqalgan bo'lib, bu erda
valyutani o'zi ifodalagan haqiqiy tovarga almashtirish mumkin edi.
Vakillik pul tizimi: Vakillik pullari jismoniy aktiv yoki tovar bilan ta'minlangan
valyuta shaklidir, ammo valyutaning o'zi aktiv emas. Buning o'rniga, u asosiy
aktivga nisbatan da'voni ifodalaydi. Misol uchun, ilgari ba'zi valyutalar markaziy
bank tomonidan saqlanadigan ma'lum miqdordagi oltin bilan ta'minlangan va
jismoniy shaxslar xohlasa, valyutani oltin ekvivalentiga almashtirishlari mumkin
edi.
Elektron pul tizimi:Texnologiyaning rivojlanishi bilan elektron pul tizimlari
paydo bo'ldi. Ushbu tizimlar elektron pul o'tkazmalari, onlayn banking, mobil
to'lovlar va kriptovalyutalar kabi raqamli to'lov shakllarini o'z ichiga oladi.

Elektron pul tizimlari jismoniy valyutaga emas, balki elektron yozuvlarga va
raqamli operatsiyalarga tayanadi.
Ikki yoki bir nechta valyuta tizimlari: Ba'zi hollarda mamlakatlar ikki yoki bir
nechta valyuta tizimlariga ega bo'lishi mumkin. Bu bir iqtisodiyotda bir nechta
qonuniy to'lov valyutalari muomalada bo'lganda sodir bo'ladi. Masalan,
mamlakatda mahalliy operatsiyalar uchun milliy valyuta va xalqaro operatsiyalar
uchun alohida valyuta (odatda barqaror xorijiy valyuta) yoki qiymat ombori
bo'lishi mumkin.
Shuni ta'kidlash kerakki, pul tizimlari vaqt o'tishi bilan iqtisodiy, texnologik va
siyosiy o'zgarishlar ta'sirida rivojlanishi mumkin. Pul tizimini tanlash turli
omillarga, jumladan, iqtisodiy sharoitlar, davlat siyosati, tarixiy an'analar va
ijtimoiy imtiyozlarga bog'liq.
Markaziy banklar pul tizimida hal qiluvchi rol o'ynaydi. Ularning asosiy
vazifalari pul-kredit siyosatini shakllantirish va amalga oshirish, bank sektorini
tartibga solish va nazorat qilish, moliyaviy barqarorlikni ta'minlash va ko'pincha
valyutaning yagona emitenti sifatida harakat qilishdan iborat. Markaziy
banklarning pul tizimidagi asosiy rollari quyidagilardan iborat:
Pul-kredit siyosatini shakllantirish va amalga oshirish:Markaziy banklar narx
barqarorligi, to‘liq bandlik va iqtisodiy o‘sish maqsadlariga erishish uchun pul-
kredit siyosatini shakllantirish va amalga oshirish uchun javobgardir. Ular
iqtisodiyotdagi pul massasi va kredit shartlariga ta’sir ko‘rsatish uchun foiz
stavkalarini to‘g‘rilash, ochiq bozor operatsiyalari (davlat qimmatli qog‘ozlarini
sotib olish va sotish), majburiy zaxiralar kabi bir qator vositalardan foydalanadilar.
Valyuta muomalasi va boshqaruvi: Markaziy banklar mamlakat valyutasini
chiqarish va boshqarish vakolatiga ega. Ular moliyaviy operatsiyalarni
osonlashtirish, qalbakilashtirishga qarshi kurash orqali uning yaxlitligini saqlash va
haddan tashqari o'zgaruvchanlik va inflyatsiyaning oldini olish uchun valyuta
muomalasini boshqarish uchun etarli valyuta zaxirasining mavjudligini ta'minlaydi.

Bankni tartibga solish va nazorat qilish:Markaziy banklar ko'pincha tijorat
banklari va boshqa moliya institutlari ustidan tartibga solish va nazorat qilish
vakolatiga ega. Ular bank tizimining barqarorligi va mustahkamligini ta’minlash
uchun prudensial me’yorlar va standartlarni o‘rnatadi va amalga oshiradi. Bu
kapitalning yetarliligi, risklarni boshqarish amaliyoti hamda jinoiy daromadlarni
legallashtirishga qarshi kurashish va moliyaviy jinoyatlarning oldini olish
choralariga rioya etilishini nazorat qilishni o‘z ichiga oladi.
Moliyaviy barqarorlik:Markaziy banklar pul tizimida moliyaviy barqarorlikni
saqlashda hal qiluvchi rol o'ynaydi. Ular moliya tizimidagi potentsial risklar va
zaifliklarni kuzatib boradi va tahlil qiladi, tizimli risklarni yumshatish bo‘yicha
oldindan chora-tadbirlar ko‘radi hamda moliyaviy inqiroz davrida moliyaviy
bozorlar va institutlarning uzluksiz ishlashini ta’minlash uchun so‘nggi chora
sifatida faoliyat yuritadi.
Valyuta kursini boshqarish:Valyuta kursini boshqarish mas’uliyati markaziy
bank bo‘lgan mamlakatlarda valyuta siyosatini belgilash va amalga oshirishda
asosiy rol o‘ynaydi. Bu milliy valyuta qiymatiga ta'sir qilish uchun valyuta
bozorlariga intervensiyalarni o'z ichiga oladi, xalqaro savdo va investitsiyalarni
osonlashtirish uchun valyuta kursi barqarorligini ta'minlaydi.
Bozor operatsiyalarini amalga oshirish:Markaziy banklar turli bozor
operatsiyalarini amalga oshiradilar, masalan, ochiq bozor operatsiyalari, davlat
qimmatli qog'ozlarini sotib olish va sotish, kreditlash vositalari orqali banklarga
likvidlikni ta'minlash. Ushbu operatsiyalar qisqa muddatli foiz stavkalarini
boshqarishga, pul massasiga ta'sir ko'rsatishga va moliyaviy bozorlarda
barqarorlikni saqlashga yordam beradi.
Tadqiqot va tahlil:Markaziy banklar iqtisodiyot dinamikasini, moliya
bozorlarini va pul-kredit sharoitlarini tushunish uchun tadqiqot va tahlillar bilan
shug'ullanadi. Ular iqtisodiy ma'lumotlarni to'playdi va tahlil qiladi, iqtisodiy
tadqiqotlar o'tkazadi va pul-kredit siyosatini shakllantirish va markaziy bank

faoliyatining boshqa sohalarida asoslangan qarorlar qabul qilishni qo'llab-
quvvatlash uchun iqtisodiy prognozlarni taqdim etadi.
Umuman olganda, markaziy banklar pul tizimining uzluksiz ishlashi va
barqarorligini ta'minlashda hal qiluvchi rol o'ynaydi. Ular pul-kredit siyosati,
valyuta boshqaruvi, banklarni tartibga solish va nazorat qilish hamda moliya
tizimining yaxlitligini saqlashdagi roli orqali narxlar barqarorligi, moliyaviy
barqarorlik va barqaror iqtisodiy o‘sishga hissa qo‘shadi.
Iqtisodiy landshaftdagi turli omillar va murakkabliklar tufayli pul barqarorligini
saqlash qiyin bo'lishi mumkin. Mana, markaziy banklar va siyosatchilarning pul
barqarorligini saqlash borasidagi harakatlarida duch keladigan asosiy muammolar:
Inflyatsiya bosimi:Inflyatsiyani nazorat qilish pul barqarorligini saqlash uchun
muhim muammo hisoblanadi. Markaziy banklar inflyatsiyani maqsadli diapazonda
ushlab turishni maqsad qilgan, biroq tashqi omillar, masalan, jahon tovarlari
narxlarining o‘zgarishi, taklifning uzilishi yoki talabning tez o‘sishi inflyatsiya
bosimini yuzaga keltirishi mumkin. Iqtisodiy o'sishni qo'llab-quvvatlagan holda
narxlar barqarorligiga bo'lgan ehtiyojni muvozanatlash pul-kredit siyosati bo'yicha
ehtiyotkorlik bilan qaror qabul qilishni talab qiladi.
Iqtisodiy zarbalar va o'zgaruvchanlik:Moliyaviy inqirozlar, tanazzullar yoki
global iqtisodiy sharoitlarning keskin o'zgarishi kabi iqtisodiy zarbalar
o'zgaruvchanlikning kuchayishiga olib kelishi va pul barqarorligini buzishi
mumkin. Markaziy banklar iqtisodiyotni barqarorlashtirish va ularning inflyatsiya
va moliyaviy barqarorlikka ta'sirini yumshatish uchun tegishli pul-kredit siyosati
choralarini amalga oshirish orqali ushbu zarbalarga javob berishi kerak.
Noaniq siyosat muhiti:Fiskal va tartibga solish siyosati bilan bog'liq noaniqlik
pul barqarorligini saqlashda qiyinchiliklarni keltirib chiqarishi mumkin. Hukumat
siyosatidagi o'zgarishlar, savdodagi uzilishlar yoki geosiyosiy hodisalar iqtisodiy
sharoitlarga ta'sir qilishi va noaniqliklarni keltirib chiqarishi mumkin, bu esa

markaziy banklarni samarali pul-kredit siyosatini shakllantirish va amalga
oshirishni qiyinlashtiradi.
Global moliyaviy o‘zaro bog‘liqlik:O'zaro bog'liqlik kuchayib borayotgan global
iqtisodiyotda bir mamlakat yoki mintaqadagi moliyaviy buzilishlar tezda
boshqalarga tarqalishi mumkin. Markaziy banklar pul-kredit siyosatini ishlab
chiqishda xalqaro moliyaviy o'zgarishlar va tarqalish ta'sirini hisobga olishlari
kerak. Global kapital oqimi, valyuta kursining o‘zgarishi va moliya bozorining
o‘zaro bog‘liqligi barqarorlikni saqlash uchun markaziy banklar o‘rtasida
muvofiqlashtirish va hamkorlikni talab qiladi.
Aktivlar narxi pufakchalari va moliyaviy nomutanosibliklar:
Markaziy banklar pul barqarorligiga tahdid solishi mumkin bo'lgan aktivlar
narxlari pufakchalari va moliyaviy nomutanosibliklarni kuzatishi va bartaraf etishi
kerak. Uy-joy yoki fond bozori pufakchalari kabi aktivlar narxining tez o'sishi
moliyaviy tizim uchun zaiflik va potentsial xavflarni keltirib chiqarishi mumkin.
Markaziy banklar ushbu risklarni yumshatish va moliyaviy barqarorlikni
rag'batlantirish uchun makroprudensial choralarni qo'llashlari kerak bo'lishi
mumkin.
Muloqot va ishonchlilik:Pul-kredit siyosatining ishonchliligi va
samaradorligini saqlab qolish markaziy banklar va aholi o'rtasida aniq va shaffof
aloqani talab qiladi. Aholining markaziy bankning pul barqarorligiga erishish
qobiliyatiga ishonchini shakllantirish va qo'llab-quvvatlash juda muhimdir. Siyosiy
qarorlar, iqtisodiy istiqbollar va siyosat harakatlarining mantiqiy asoslari haqida
samarali ma'lumot berish umidlarni shakllantirishga yordam beradi va markaziy
bankning ishonchliligini oshiradi.
Texnologik taraqqiyot va moliyaviy innovatsiyalar:
Tez texnologik taraqqiyot va moliyaviy innovatsiyalar pul barqarorligi uchun
yangi muammolarni keltirib chiqaradi. Raqamli valyutalar, fintech va to lovʻ
tizimlaridagi o zgarishlar markaziy banklardan pul operatsiyalarida barqarorlik,
ʻ

xavfsizlik va samaradorlikni ta minlash uchun o z siyosati va me yoriy-huquqiyʼ ʻ ʼ
bazalarini moslashtirishni talab qiladi.
Ushbu muammolarni hal qilish markaziy banklarning faol va moslashuvchan
yondashuvini talab qiladi. Ular doimiy ravishda iqtisodiy sharoitlarni baholashlari,
risklarni kuzatib borishlari va doimiy o'zgaruvchan iqtisodiy muhitda pul
barqarorligini saqlash uchun pul-kredit siyosati vositalari, tartibga solish choralari
va aloqa strategiyalarini qo'llashlari kerak.

1.2 Pul beqarorligining sabablari va oqibatlari
Iqtisodiyotda pul beqarorligiga yordam beradigan bir qancha omillar mavjud.
Ushbu omillar pul tizimining faoliyatini buzishi va barqarorlikni saqlash uchun
qiyinchiliklarni keltirib chiqarishi mumkin. Mana, pul beqarorligiga yordam
beradigan ba'zi asosiy omillar:
Inflyatsiya bosimi:Doimiy va yuqori darajadagi inflyatsiya valyuta qiymatini
yemirishi va pul tizimini beqarorlashtirishi mumkin. Pul taklifining haddan
tashqari o'sishi, ishlab chiqarish xarajatlarining oshishi, talab va taklifning
nomutanosibligi yoki taklif zarbalari kabi omillar inflyatsiya bosimiga yordam
berishi mumkin. Inflyatsiyani samarali boshqarish va nazorat qilmaslik noaniqlik,
valyutaga ishonchni yo'qotish va iqtisodiy faoliyatdagi uzilishlarga olib kelishi
mumkin.
Fiskal muvozanat va davlat qarzi:Katta va barqaror bo'lmagan byudjet
taqchilligi, davlat qarzining yuqori darajasi va byudjet intizomining etarli emasligi
pul barqarorligiga xavf tug'dirishi mumkin. Hukumatlar o'z xarajatlarini
moliyalashtirish uchun katta miqdorda qarz olishga tayansa yoki ortiqcha pul bosib
chiqarishga murojaat qilsa, bu inflyatsiya bosimiga, valyuta qadrsizlanishiga va pul
tizimiga ishonchni yo'qotishiga olib kelishi mumkin.
Tashqi zarbalar va valyuta kursining o'zgaruvchanligi: Tashqi omillar, masalan,
jahon tovarlari narxlarining o'zgarishi, valyuta kurslarining o'zgarishi yoki xalqaro

kapital oqimining siljishi o'zgaruvchanlikni keltirib chiqarishi va pul barqarorligini
buzishi mumkin. Savdo sharoitidagi keskin o'zgarishlar, kapitalning chiqib ketishi
yoki valyuta chayqovchiligi valyuta kursiga bosim o'tkazib, import va eksport
narxlariga, inflyatsiyaga va umumiy iqtisodiy barqarorlikka ta'sir qilishi mumkin.
Moliyaviy bozorning beqarorligi:Moliyaviy bozorlardagi turbulentlik, masalan,
bank inqirozlari, aktivlar narxining pufakchalari yoki haddan tashqari
tavakkalchilik pul barqarorligiga xavf tug'dirishi mumkin. Moliyaviy bozordagi
buzilishlar likvidlik muammolariga, kredit taqchilligiga va bank tizimiga
ishonchning yo'qolishiga olib kelishi mumkin. Ushbu hodisalar iqtisodiy faollikka
va pul tizimining barqarorligiga ta'sir qilib, kengroq iqtisodiyotga ta'sir qilishi
mumkin.
Siyosiy va siyosiy noaniqlik:Siyosiy beqarorlik, siyosatning oldindan aytib
bo'lmaydiganligi yoki nomuvofiq iqtisodiy siyosat noaniqlikni keltirib chiqarishi
va pul-kredit beqarorligiga hissa qo'shishi mumkin. Siyosat yo'nalishida aniqlik
yo'qligi, siyosatning tez-tez o'zgarishi yoki noto'g'ri boshqaruv pul tizimiga
ishonchni susaytirishi va pul-kredit siyosatini samarali amalga oshirishga to'sqinlik
qilishi mumkin.
Moliyaviy tartibga solish va nazoratning zaifligi:Moliyaviy institutlarni tartibga
solish va nazorat qilishning etarli darajada yo'qligi moliyaviy beqarorlik ehtimolini
oshirishi va pul tizimi uchun xavf tug'dirishi mumkin. Risklarni noto'g'ri
boshqarish, shaffoflikning yo'qligi yoki zaif prudensial standartlar haddan tashqari
leverage, likvidlikning mos kelmasligi yoki moliya institutlari o'rtasidagi o'zaro
bog'liqlik kabi tizimli risklarning paydo bo'lishiga olib kelishi mumkin.
Tashqi qarz va to‘lov balansi muammolari:Haddan tashqari tashqi qarzning
to‘planishi, joriy hisob-kitoblar balansining doimiy taqchilligi yoki to‘lov
balansidagi nomutanosiblik pul tizimining barqarorligiga putur yetkazishi mumkin.
Tashqi qarz majburiyatlariga xizmat ko'rsatishdagi qiyinchiliklar, xorijiy
zahiralarning tugashi yoki xalqaro kapital bozorlariga kirishning yo'qolishi valyuta

kursiga bosim o'tkazishi va pul barqarorligi uchun qiyinchiliklarni keltirib
chiqarishi mumkin.
Geosiyosiy omillar:
Geosiyosiy ziddiyatlar, savdo kelishmovchiliklari yoki mintaqaviy mojarolar
noaniqliklar keltirib chiqarishi va iqtisodiy barqarorlikni buzishi mumkin. Xalqaro
munosabatlardagi, savdo siyosatidagi yoki geosiyosiy hodisalardagi o‘zgarishlar
valyuta kurslari, kapital oqimi va umumiy iqtisodiy sharoitlarga bevosita yoki
bilvosita ta’sir ko‘rsatishi, pul tizimining barqarorligiga ta’sir qilishi mumkin.
Ushbu omillarni barta raf etish va ularni yumshatish oqilona pul-kredit siyosati,
byudjet intizomi, samarali moliyaviy tartibga solish va oqilona makroiqtisodiy
boshqaruvni o‘z ichiga olgan kompleks va muvofiqlashtirilgan yondashuvni talab
qiladi. Markaziy banklar, siyosatchilar va tegishli organlar ushbu omillarni
yaqindan kuzatib borishlari, tegishli chora-tadbirlarni amalga oshirishlari va pul
barqarorligini saqlash uchun iqtisodiy barqarorlikni oshirishlari kerak.
Pul beqarorligi iqtisodiyotga sezilarli salbiy ta'sir ko'rsatishi, iqtisodiy faoliyatning
turli jihatlari va moliyaviy farovonlikka ta'sir qilishi mumkin. Pul beqarorligining
iqtisodga asosiy ta'siri:
Inflyatsiya va xarid qobiliyati eroziyasi:Pul beqarorligi, ayniqsa yuqori va
oldindan aytib bo'lmaydigan inflyatsiya ko'rinishida, pulning xarid qobiliyatini
pasaytiradi. Narxlar tez va kutilmagan tarzda ko'tarilganda, uy xo'jaliklari va
korxonalar rejalashtirish va byudjetlashtirishda qiyinchiliklarga duch kelishadi.
Xarid qilish qobiliyatining pasayishi real daromadning pasayishiga olib keladi,
iste'mol xarajatlarini kamaytiradi va investitsiyalar va iqtisodiy o'sishga to'sqinlik
qilishi mumkin.
Noaniqlik va ishonchning pasayishi:Pul beqarorligi kelajakdagi narxlar darajasi,
foiz stavkalari va iqtisodiy sharoitlar haqida noaniqlikni keltirib chiqaradi.
Noaniqlik iqtisodiy qarorlar qabul qilishga xalaqit beradi, chunki korxonalar va
jismoniy shaxslar investitsiya qilish, sarflash yoki uzoq muddatli majburiyatlarni

olishda ehtiyotkor bo'lib, ikkilanishadi. Pul tizimiga ishonchning pasayishi va
iqtisodiy barqarorlik biznes investitsiyalariga putur etkazishi, iqtisodiy o'sishga
to'sqinlik qilishi va xorijiy investitsiyalarni to'xtatishi mumkin.
Buzilgan resurslar taqsimoti:Beqaror pul sharoitlari iqtisodiyotda resurslar
taqsimotini buzishi mumkin. Narxlar, foiz stavkalari va valyuta kurslari
o'zgaruvchan yoki oldindan aytib bo'lmaydigan bo'lsa, biznes uchun investitsiya
qarorlarini oqilona qabul qilish va resurslarni samarali taqsimlash qiyin bo'ladi.
Resurslarni noto'g'ri taqsimlash samarasizlikka, suboptimal investitsiyalar
darajasiga olib kelishi va samaradorlikning o'sishiga to'sqinlik qilishi mumkin.
Moliyaviy bozordagi buzilishlar: Pul-kredit beqarorligi moliyaviy bozorlarni
buzishi mumkin, bu esa o'zgaruvchanlikning oshishiga, likvidlikning pasayishiga
va xavf-xatarlardan qochishga olib keladi. Beqaror pul sharoitlari moliyaviy bozor
inqirozi, kredit inqirozi va bank tizimining beqarorligini keltirib chiqarishi
mumkin. Moliyaviy bozordagi uzilishlar korxonalar va uy xo'jaliklariga kredit
oqimiga putur etkazishi, investitsiyalar va iste'molga to'sqinlik qilishi va potentsial
ravishda butun iqtisodiyotga ta'sir qiladigan moliyaviy yuqumli kasalliklarga olib
kelishi mumkin.
Chet el investorlari ishonchining pasayishi Pul-kredit beqarorligi xorijiy
investorlarning iqtisodiyotga bo'lgan ishonchini yo'qotishi mumkin. Barqaror
valyuta kurslari, inflyatsiya yoki siyosatning oldindan aytib bo'lmaydiganligi
iqtisodiyotni to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar (TDI) va portfel investitsiyalari
uchun kamroq jozibador qilishi mumkin. Xorijiy investitsiyalar oqimining
qisqarishi kapitalga kirishni, texnologiya transferini cheklashi va iqtisodiy
rivojlanishga to‘sqinlik qilishi mumkin.
Daromad va boylik tengsizligi Pul beqarorligi jamiyatda daromad va boylik
tengsizligini kuchaytirishi mumkin. Inflyatsiya bosimi kam ta'minlangan uy
xo'jaliklariga nomutanosib ravishda ta'sir qiladi, chunki ular odatda narxlarning
ko'tarilishidan himoyalanish uchun cheklangan vositalarga ega. Bundan tashqari,
moliyaviy bozordagi buzilishlar boylik yo'qotilishiga olib kelishi mumkin, bu esa

o'z boyliklarini to'plash uchun moliyaviy aktivlarga tayanadiganlarga nomutanosib
ravishda ta'sir qiladi.
Markaziy bank ishonchini yo'qotish: Doimiy pul-kredit beqarorligi markaziy
bankning ishonchliligi va samaradorligini pasaytirishi mumkin. Markaziy bank
pul-kredit siyosatining belgilangan maqsadlariga, masalan, narxlar barqarorligiga
erisha olmasa, u inflyatsiyani nazorat qilish va barqarorlikni saqlash qobiliyatiga
bo'lgan jamoatchilik ishonchini yo'qotadi. Markaziy bankning ishonchini yo'qotish
yanada beqarorlikka olib kelishi mumkin, chunki kelajakdagi inflyatsiyaga bo'lgan
umidlar mustahkamlanadi va nazorat qilish qiyinlashadi.
Makroiqtisodiy nomutanosibliklar:Pul-kredit beqarorligi makroiqtisodiy
nomutanosibliklarga, masalan, barqaror bo'lmagan byudjet taqchilligi, tashqi
muvozanat va qarzning yuqori darajasiga olib kelishi mumkin. Ushbu
nomutanosibliklar uzoq muddatli iqtisodiy barqarorlikka xavf tug'dirishi, moliya
tizimining ishlashiga putur etkazishi va iqtisodiy muammolarni hal qilish uchun
siyosat variantlarini cheklashi mumkin.
Umuman olganda, pul-kredit beqarorligi iqtisodiy barqarorlikka putur
etkazadi, investitsiyalar va iste'mol qarorlarini qabul qilishga to'sqinlik qiladi,
resurslarni taqsimlashni buzadi va moliya tizimiga ishonchni yo'qotadi. Barqaror
iqtisodiy o'sishni ta'minlash, ishonchni rag'batlantirish va iqtisodiyotda jismoniy
shaxslar va korxonalar farovonligini ta'minlash uchun siyosatchilar va markaziy
banklar uchun pul barqarorligini saqlab qolish juda muhimdir.
Pul-kredit islohotlari pul-kredit beqarorligini bartaraf etish va iqtisodiy
barqarorlikni rag‘batlantirishda hal qiluvchi rol o‘ynaydi. Mana, beqarorlikni
bartaraf etishda pul islohotlarining muhimligining asosiy sabablari:
Narx barqarorligi:Pul-kredit islohotlarining asosiy maqsadlaridan biri narx
barqarorligiga erishish va uni saqlab qolishdir. Inflyatsiyani nazorat qilish va pul
massasini boshqarish kabi oqilona pul-kredit siyosatini amalga oshirish orqali
islohotlar narxlarning o'zgaruvchanligining salbiy oqibatlarini yumshatishga

yordam beradi. Narxlarning barqarorligi barqaror iqtisodiy o'sishni ta'minlab,
iqtisodiy rejalashtirish, investitsiya qarorlari va iste'molchilar ishonchini
mustahkamlash uchun barqaror asos yaratadi.
Iqtisodiy o‘sish va investitsiyalar: Pul-kredit islohotlari iqtisodiy o'sish va
investitsiyalar uchun qulay muhitni yaratishga yordam beradi. Pul tizimi barqaror
bo'lsa, biznes va investorlar uzoq muddatli investitsiya qarorlarini qabul qilishda
ko'proq ishonchga ega bo'ladilar. Barqaror narxlar va past inflyatsiya biznesni
kengaytirish, mahsuldorlikni oshirish va investitsiyalar darajasini oshirish uchun
qulay muhit yaratadi, bu esa iqtisodiy o'sish va ish o'rinlari yaratilishiga olib
keladi.
Moliy aviy barqarorlik:Moliyaviy barqarorlikni saqlash uchun pul-kredit islohoti
muhim ahamiyatga ega. Barqaror va yaxshi tartibga solinadigan moliyaviy tizim
kredit bozorlarining uzluksiz ishlashini ta'minlash, omonatchilar ishonchini himoya
qilish va tizimli xavflarning oldini olish uchun juda muhimdir. Kuchli prudensial
me'yorlar, samarali nazorat va moliya institutlari uchun etarli kapital talablari kabi
islohotlar moliyaviy inqirozlar va uzilishlar ehtimolini yumshatishga yordam
beradi.
Valyuta kursining barqarorligi:Pul-kredit islohotlari savdo, sarmoya va iqtisodiy
raqobatbardoshlikka jiddiy ta'sir ko'rsatadigan valyuta kursining beqarorligini
bartaraf etishi mumkin. Barqaror valyuta kursi narxlarning shaffofligini oshiradi,
importerlar va eksportchilar uchun noaniqlikni kamaytiradi va xalqaro savdoni
rag'batlantiradi. Shuningdek, bu xorijiy investitsiyalarni rag‘batlantiradi va milliy
valyutaga bo‘lgan ishonchni mustahkamlaydi.
Pul-kredit siyosatining samaradorligi:Samarali pul-kredit islohotlari iqtisodiy
sharoitlarga ta'sir qilishda pul-kredit siyosatining samaradorligini oshiradi.
Islohotlar foiz stavkalari va pul-kredit siyosatining boshqa vositalaridagi
o'zgarishlar kengroq iqtisodiyotga ta'sir ko'rsatadigan transmissiya mexanizmlarini
yaxshilashi mumkin. Bu markaziy banklarga inflyatsiya bosimini yaxshiroq

boshqarish, moliya bozorlarini barqarorlashtirish va umumiy iqtisodiy
barqarorlikni qo‘llab-quvvatlash imkonini beradi.
Pul beqarorligining sabablari Pul beqarorligining oqibatlari
1. Inflyatsion bosimlar 1. Xarid qilish qobiliyatining eroziyasi
2. Valyuta kursining o'zgaruvchanligi 2. Xalqaro raqobatbardoshlikning
pasayishi
3. Fiskal nomutanosibliklar 3. Korxonalar uchun noaniqlik va xavf
4. Moliyaviy inqirozlar 4. Investitsiyalar va iqtisodiy o'sishning
qisqarishi
5. Siyosatning noadekvat javoblari 5. Ishsizlik va daromadlar tengsizligi
Ishonch va ishonchlilik:Pul-kredit islohotlarini amalga oshirish pul tizimi va
markaziy bankka ishonch va ishonchni mustahkamlashga yordam beradi.
Siyosatchilar oqilona pul-kredit siyosati va islohotlarga sodiqligini namoyish
qilsalar, bu jamoatchilik ishonchini va bozor ishtirokchilarining ishonchini
mustahkamlaydi. Bu ishonch yanada barqaror kutishlarni, noaniqlikni kamaytiradi
va iqtisodiy barqarorlikni oshiradi.
Inqirozning oldini olish va boshqarish: Samarali pul islohotlari moliyaviy
inqirozlarning oldini olish va boshqarishga yordam beradi. Shaffoflikni
ta’minlovchi, risklarni boshqarish amaliyotini takomillashtirish va moliya
institutlarining barqarorligini oshirishga qaratilgan islohotlar tizimdagi zaifliklarni
aniqlash va bartaraf etishga yordam beradi. Bundan tashqari, islohotlar moliyaviy

tanglik davrida likvidlikni ta'minlash uchun oxirgi chora-tadbirlarning kreditorlari
kabi inqirozni hal qilish mexanizmlarini yaratishi mumkin.
Makroiqtisodiy muvofiqlashtirish: Pul-kredit islohotlari ko'pincha boshqa
makroiqtisodiy siyosatlar, masalan, fiskal siyosat va tarkibiy islohotlar bilan
muvofiqlashtirishni o'z ichiga oladi. Pul-kredit siyosatini soliq-byudjet siyosati
maqsadlariga moslashtirish va iqtisodiyotning turli tarmoqlarida
muvofiqlashtirilgan islohotlarni amalga oshirish barqarorlashtirish bo‘yicha sa’y-
harakatlarning umumiy samaradorligini oshiradi va makroiqtisodiy barqarorlikni
ta’minlaydi.
Xulosa qilib aytganda, pul-kredit islohotlari pul-kredit beqarorligini bartaraf etish
va iqtisodiy barqarorlikni ta’minlashda muhim ahamiyatga ega. Ular narxlar
barqarorligiga hissa qo‘shadi, iqtisodiy o‘sish va investitsiyalarni rag‘batlantiradi,
moliyaviy barqarorlikni ta’minlaydi, pul-kredit siyosati samaradorligini oshiradi,
ishonch va ishonchni mustahkamlaydi, inqirozlarni oldini oladi va boshqaradi,
makroiqtisodiy muvofiqlashtirishni osonlashtiradi. Ushbu islohotlar orqali
siyosatchilar jismoniy shaxslar, biznes va umumiy iqtisodiyot uchun yanada
barqaror va farovon iqtisodiy muhitni yaratishi mumkin.

II BOB. Monetar islohotlarning pul barqarorlashuvidagi roli
2.1 Pul islohotlarining vositalari va strategiyalari
Pul-kredit siyosati vositalari - bu iqtisodiyotda pul taklifi, kredit shartlari va foiz
stavkalariga ta'sir qilish uchun markaziy banklar tomonidan qo'llaniladigan
vositalar. Ushbu vositalar narxlar barqarorligi, iqtisodiy o'sish va moliyaviy
barqarorlik kabi muayyan siyosat maqsadlariga erishish uchun qo'llaniladi. Bu erda
pul-kredit siyosatining keng tarqalgan vositalarining umumiy ko'rinishi:
Ochiq bozor operatsiyalari (OMO) : Ochiq bozor operatsiyalari ochiq bozorda
markaziy bank tomonidan davlat qimmatli qog'ozlarini, odatda obligatsiyalarni
sotib olish va sotishni o'z ichiga oladi. Markaziy bank davlat qimmatli qog‘ozlarini
sotib olayotganda bank tizimiga pul kiritib, pul massasini oshiradi. Aksincha,
markaziy bank davlat qimmatli qog'ozlarini sotganda, u bank tizimidan pulni
o'zlashtiradi, pul massasini kamaytiradi. OMOlar markaziy banklar tomonidan
bank tizimidagi likvidlikni boshqarish va foiz stavkalariga ta'sir qilish uchun keng
qo'llaniladi.
Zaxira talablari:Majburiy zaxiralar deganda banklar markaziy bankda zaxira
sifatida saqlashi kerak bo'lgan depozitlarning bir qismi tushuniladi. Zaxira
talablarini o'zgartirish orqali markaziy banklar banklarning kreditlash uchun
mavjud bo'lgan pul miqdoriga ta'sir qilishi mumkin. Majburiy zahiralarni
pasaytirish banklarga ko'proq kredit berish, pul massasini ko'paytirish va iqtisodiy
faollikni rag'batlantirish imkonini beradi. Aksincha, majburiy zaxiralarning oshishi
banklarning kreditlash imkoniyatlarini pasaytiradi, bu esa pul massasining
qisqarishiga olib keladi.
Chegirma stavkasi :Diskont stavkasi - bu markaziy bankning tijorat banklariga
mablag'larni kreditlash uchun foiz stavkasi. Diskont stavkasini o'zgartirish orqali
markaziy bank banklar uchun qarz olish xarajatlariga ta'sir qilishi mumkin.
Diskont stavkasini pasaytirish banklarni markaziy bankdan ko'proq qarz olishga
undaydi va shu bilan iqtisodiyotda kredit mavjudligini oshiradi. Aksincha, diskont

stavkasini oshirish markaziy bankdan qarz olishni qimmatlashtiradi, banklarni qarz
olishdan qaytaradi va kredit olish imkoniyatini kamaytiradi.
Foiz stavkasi siyosati:Markaziy banklar iqtisodiyotda qarz olish xarajatlariga
ta'sir ko'rsatishning asosiy vositasi sifatida foiz siyosatidan foydalanadilar.
Markaziy bank siyosat stavkasi yoki bir kecha-kunduz kredit stavkasi kabi
benchmark foiz stavkasini belgilaydi, bu esa iqtisodiyotdagi boshqa foiz stavkalari
uchun mos yozuvlar bo'lib xizmat qiladi. Benchmark stavkasini ko'tarish yoki
pasaytirish orqali markaziy bank jismoniy shaxslar, korxonalar va banklar qarz
oladigan va qarz beradigan foiz stavkalariga ta'sir qiladi. Foiz stavkalarining
o'zgarishi xarajatlar, investitsiyalar va umumiy iqtisodiy faoliyatga ta'sir qiladi.
Oldinga ko'rsatma:
Oldinga ko'rsatma markaziy bankning kelajakdagi pul-kredit siyosati niyatlari
to'g'risida jamoatchilikka xabar berishiga ishora qiladi. Markaziy banklar
taxminlarga ta'sir qilish va kelajakdagi foiz stavkalari va siyosat harakatlariga
aniqlik kiritish uchun oldinga ko'rsatmalardan foydalanadilar. Kutishlarni
boshqarish orqali markaziy banklar foiz stavkalarini darhol o'zgartirmasdan ham
qarz olish xarajatlari, iste'mol va investitsiya qarorlariga ta'sir ko'rsatishi mumkin.
Quantitative Easing (QE):
Miqdoriy yumshatish - bu iqtisodiy inqiroz davrida yoki an'anaviy siyosat choralari
etarli bo'lmaganda qo'llaniladigan noan'anaviy pul-kredit siyosati vositasi. Bu
markaziy bankning bozordan uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini yoki boshqa
aktivlarni sotib olishini va shu bilan iqtisodiyotga likvidlikni kiritishni o'z ichiga
oladi. QEning maqsadi uzoq muddatli foiz stavkalarini pasaytirish, kreditlash va
investitsiyalarni rag'batlantirish va iqtisodiy faollikni oshirishdir.
Makroprudensial vositalar:
An'anaviy pul-kredit siyosati vositalaridan tashqari, markaziy banklar moliyaviy
barqarorlikni rag'batlantirish uchun makroprudensial vositalardan foydalanishlari
mumkin. Bu vositalar moliya tizimidagi risklarni tartibga solish va boshqarishga

qaratilgan, masalan, kapitalning etarliligi talablari, kreditning qiymatga nisbati va
qarzning daromadga nisbatan chegaralari. Moliyaviy tizimdagi tizimli risklar va
zaifliklarni bartaraf etish orqali makroprudensial vositalar barqarorlikni saqlashda
pul-kredit siyosatini to‘ldiradi.
Shuni ta'kidlash kerakki, ushbu pul-kredit siyosati vositalarining mavjudligi va
samaradorligi turli mamlakatlar va markaziy banklarda farq qilishi mumkin.
Markaziy banklar, odatda, mavjud iqtisodiy sharoitlar va siyosat maqsadlariga
qarab, istalgan natijalarga erishish va iqtisodiyotda barqarorlikni ta'minlash uchun
ushbu vositalarning kombinatsiyasidan foydalanadilar.
2.2. Misollar: Muvaffaqiyatli pul islohotlari
Volker zarbasi 1979 yildan 1987 yilgacha Federal zaxira raisi bo'lib ishlagan
Pol Volker tomonidan amalga oshirilgan pul-kredit siyosati bo'yicha bir qator
chora-tadbirlarni nazarda tutadi. Bu davrda Qo'shma Shtatlar muhim iqtisodiy
muammolarga duch keldi, jumladan, yuqori inflyatsiya va turg'un iqtisodiy o'sish,
odatda stagflyatsiya deb ataladigan holat.
Pul-kredit siyosati chora-tadbirlari:
Pul-kredit siyosatini qattiqlashtirish:
Volker inflyatsiya bilan kurashish uchun qattiq pul-kredit siyosatini amalga
oshirdi. Federal zaxira federal mablag'lar stavkasini oshirdi, bu banklar bir kechada
bir-biriga qarz beradigan foiz stavkasi. Foiz stavkalarining bunday o'sishi pul
massasining o'sishini kamaytirish va inflyatsiya bosimini cheklashga qaratilgan
edi.
Pul taklifini nazorat qilish:
Federal rezerv pul massasining o'sishini nazorat qilish choralarini ko'rdi. U
banklarga nisbatan qattiqroq zahira talablarini belgiladi, ularning kredit berish
qobiliyatini pasaytirdi va kreditlar hajmini kengaytirdi. Bu ortiqcha pul ishlab
chiqarishni kamaytirishga va inflyatsiya bosimini cheklashga yordam berdi.

Volker qoidasi:2008 yildagi moliyaviy inqirozga tartibga soluvchi choralar
doirasida Volker qoidasi banklarning xususiy savdo va spekulyativ
investitsiyalarning ayrim turlari bilan shug'ullanishini cheklash uchun joriy etildi.
Maqsad banklar tomonidan haddan tashqari tavakkalchilikning oldini olish va
moliyaviy barqarorlikni ta'minlash edi.
Inflyatsiyani yumshatish:
Volcker Shock AQShda inflyatsiyani cheklashda muhim rol o'ynadi. Qattiq pul-
kredit siyosatini amalga oshirish va pul taklifi o'sishini nazorat qilish orqali
Volcker inflyatsiyani ikki xonali darajadan o'rtacha darajaga tushirdi.
Qisqa muddatli iqtisodiy qisqarish:
Inflyatsiyani nazorat qilish bo'yicha ko'rilgan choralar iqtisodiyotga qisqa
muddatli salbiy ta'sir ko'rsatdi. Foiz stavkalarining oshishi va kredit olish
imkoniyatining qisqarishi iqtisodiy faollikning qisqarishiga olib keldi. Biroq, bu
asosiy inflyatsiya bosimini bartaraf etish va uzoq muddatli iqtisodiy barqarorlikni
tiklash uchun zaruriy tuzatish sifatida ko'rildi.
Uzoq muddatli iqtisodiy barqarorlik:
Volcker Shock Amerika Qo'shma Shtatlarida uzoq muddatli iqtisodiy
barqarorlik uchun asos yaratdi. Narxlar barqarorligini birinchi o‘ringa qo‘yib,
inflyatsiyani nazorat qilish majburiyatini ko‘rsatib, Volker boshchiligidagi Federal
rezerv pul tizimiga ishonch uyg‘otdi. Bu biznes va iste'molchilar ishonchini
tiklashga yordam berdi va keyingi yillarda barqaror iqtisodiy o'sish uchun zamin
yaratdi.
Moliyaviy bozorlardagi o‘zgaruvchanlik:
Banklar tomonidan xavfli savdo faoliyatini cheklashga qaratilgan Volker
qoidasining amalga oshirilishi moliya bozorlarida biroz o'zgaruvchanlikka olib
keldi. Banklar o'zlarining biznes modellarini o'zgartirishlari va yangi qoidalarga

rioya qilishlari kerak edi, bu esa moliyaviy sektorda vaqtinchalik tanazzulga olib
keldi.
Xalqaro ta’sir:
Volcker Shock Amerika Qo'shma Shtatlaridan tashqarida ham sezilarli ta'sir
ko'rsatdi. Bu inflyatsiyaga qarshi kurashish va narxlar barqarorligini saqlash
muhimligini tan olgan butun dunyo bo'ylab markaziy banklar va siyosatchilarga
ta'sir qildi. Volker shoki shunga o'xshash inflyatsiya muammolariga duch kelgan
boshqa mamlakatlar uchun ularning pul-kredit siyosati yondashuvlarini
shakllantirish uchun mos yozuvlar nuqtasi bo'ldi.
O'rganilgan saboqlar:
Volcker Shock pul-kredit siyosatining iqtisodiy muammolarni hal qilishdagi roli
haqida bir nechta saboq va tushunchalarni beradi:
Narxlar barqarorligiga ustuvor ahamiyat berish:
Keys tadqiqoti uzoq muddatli iqtisodiy barqarorlikka erishish uchun narx
barqarorligiga ustuvor ahamiyat berish muhimligini ta’kidlaydi. Volkerning
inflyatsiyani nazorat qilish majburiyati pul tizimiga ishonchni tiklash va barqaror
iqtisodiy o'sishni rag'batlantirishda hal qiluvchi omil bo'lib xizmat qildi.
Uzoq muddatli daromad uchun qisqa muddatli og'riq:
Volker zarbasi pul-kredit siyosatining zarur, ammo qattiq choralarini amalga
oshirish qisqa muddatli iqtisodiy qisqarishga olib kelishi mumkinligini ko'rsatadi.
Biroq, bunday chora-tadbirlar asosiy muammolarni hal qilishda samarali bo'lsa,
ular uzoq muddatli iqtisodiy barqarorlik va o'sishga yo'l ochishi mumkin.
Markaziy bankning mustaqilligi:
Amaliy tadqiqot samarali pul-kredit siyosatini amalga oshirishda markaziy bank
mustaqilligining muhimligini ta’kidlaydi. Volkerning Federal zaxira raisi sifatidagi
faoliyati siyosiy aralashuvdan xoli va iqtisodiy muammolarni hal qilish uchun
qattiq siyosiy qarorlar qabul qila oladigan markaziy bankka ega bo'lishning

afzalliklarini ko'rsatdi. 2-tadqiqot: Iqtisodiy inqirozdan keyin Argentinada pul
islohotlari
Fon:
Argentina 1990-yillarning oxiri va 2000-yillarning boshlarida giperinflyatsiya,
valyuta devalvatsiyasi va chuqur tanazzul bilan tavsiflangan jiddiy iqtisodiy
inqirozga duch keldi. Inqirozga javoban Argentina hukumati iqtisodiyotni
barqarorlashtirish va investorlarning ishonchini tiklash uchun pul islohotlarini
amalga oshirdi.
Pul islohotlari:
1. Valyuta kengashi:
Argentina 1991 yilda Konvertatsiya rejasi deb nomlanuvchi Valyuta kengashi
kelishuvini qabul qildi. Ushbu tizimda Argentina pesosi qat'iy kurs bo'yicha AQSh
dollariga bog'langan. Valyuta kengashi pesoni xorijiy zaxiralar bilan qo'llab-
quvvatlash orqali valyuta barqarorligini ta'minlash va inflyatsiyani nazorat qilishni
maqsad qilgan.
2. Moliyaviy intizom:
Pul-kredit islohotlari doirasida Argentina hukumati davlat xarajatlarini nazorat
qilish, byudjet taqchilligini kamaytirish va iqtisodiyotga ishonchni tiklash uchun
fiskal intizom choralarini amalga oshirdi. Bu chora-tadbirlar davlat xarajatlarini
qisqartirish, soliq islohotlarini amalga oshirish va fiskal shaffoflikni oshirishdan
iborat edi.
3. Tashqi qarzlar:
Iqtisodiyotni barqarorlashtirish va uning byudjet taqchilligini moliyalashtirish
uchun Argentina asosan tashqi qarzga tayandi. Hukumat xorijiy kapital oqimini
jalb qilgan holda katta miqdorda dollar qarzlarini chiqardi. Biroq, bu
mamlakatning tashqi zarbalarga zaifligini oshirdi va katta qarz yukini yaratdi.
Ta'sir va natijalar:

1. Qisqa muddatli barqarorlashtirish:
Pul islohotlari dastlab Argentina iqtisodiyotiga barqarorlik keltirdi. Valyuta
kengashining kelishuvi inflyatsiyani nazorat qilish va valyutaga ishonchni
tiklashga yordam berdi. Ruxsat etilgan ayirboshlash kursi korxonalar va
iste'molchilar uchun ishonch hosil qilib, inflyatsion kutilmalarni pasaytirdi.
2. Iqtisodiy zaiflik:
Qisqa muddatli barqarorlashuvga qaramay, Argentinaning tashqi qarzga qattiq
tayanishi iqtisodiyotni tashqi ta'sirlarga nisbatan zaif qilib qo'ydi. Mamlakatning
yuqori qarz yuki va raqobatbardoshlikning yo'qligi Argentinani moliyaviy
o'zgaruvchanlik va iqtisodiy nomutanosibliklarga duchor qildi.
3. Iqtisodiy va ijtimoiy xarajatlar:
Pul islohotlari uzoq davom etgan iqtisodiy qisqarish va ijtimoiy qiyinchiliklarga
olib keldi. Ruxsat etilgan valyuta kursi hukumatning pul-kredit siyosatini iqtisodiy
rag‘batlantirish vositasi sifatida qo‘llash imkoniyatlarini cheklab qo‘ydi. Natijada
mamlakatda yuqori ishsizlik, qashshoqlik va ijtimoiy tartibsizliklar yuzaga keldi.
4. Barqaror qoziq:
Vaqt o'tishi bilan Valyuta kengashining kelishuvi Argentina uchun barqaror
bo'lmagani isbotlandi. Ruxsat etilgan ayirboshlash kursi mamlakatning tashqi
zarbalarga moslashish imkoniyatlarini cheklab qo'ydi, pesoning ortiqcha bahosi esa
mahalliy sanoatning raqobatbardoshligiga putur etkazdi. Bu oxir-oqibat valyuta
inqiroziga va 2002 yilda qoziqdan voz kechishga olib keldi.
Argentinadagi pul islohotlarining amaliy tadqiqotlari qimmatli saboqlarni
beradi:Valyuta kursi rejimlari:Tegishli valyuta kursi rejimini tanlash mamlakatning
iqtisodiy asoslarini, raqobatbardoshligini va tashqi zarbalarga dosh berish
qobiliyatini diqqat bilan ko'rib chiqishni talab qiladi. Argentina tajribasi iqtisodiy
nomutanosiblik va tashqi zaifliklar sharoitida qat’iy belgilangan valyuta kursini
saqlab qolish muammolarini ko‘rsatadi.

Qarzni barqaror boshqarish:Tashqi qarzga haddan tashqari qaramlik zaifliklarni
keltirib chiqarishi va iqtisodiyotni moliyaviy inqirozlarga moyil qilishi mumkin.
Qarzni oqilona boshqarish amaliyoti, jumladan, oqilona qarz olish, shaffof fiskal
siyosat va qarzga xizmat ko'rsatish qobiliyati uzoq muddatli iqtisodiy barqarorlik
uchun juda muhimdir.
Barqarorlik va moslashuvchanlik o'rtasidagi muvozanat: Pul islohotlari
barqarorlik va moslashuvchanlik o'rtasidagi muvozanatni ta'minlashi kerak.
Barqarorlik inflyatsiyani nazorat qilish va ishonchni tiklash uchun muhim bo'lsa-
da, haddan tashqari qattiqlik o'zgaruvchan iqtisodiy sharoitlarga javob berish va
barqaror o'sishni rag'batlantirish qobiliyatiga to'sqinlik qilishi mumkin.
Ijtimoiy oqibatlar:Pul islohotlarini amalga oshirish muhim ijtimoiy oqibatlarga
olib kelishi mumkin. Ishsizlik, qashshoqlik va daromadlar tengsizligiga potentsial
salbiy ta'sirlarni ko'rib chiqish va yumshatish zarur. Islohotlardan salbiy ta'sir
ko'rsatganlarni qo'llab-quvvatlash uchun ijtimoiy xavfsizlik tarmoqlari va maqsadli
siyosatlar mavjud bo'lishi kerak.
Umuman olganda, Argentina misolida o'tkazilgan tadqiqot mamlakatning o'ziga
xos iqtisodiy sharoitlarini hisobga olgan, raqobatbardoshlikni rag'batlantiradigan
va qisqa muddatli barqarorlashtirish va uzoq muddatli o'sish maqsadlarini hal
qiluvchi keng qamrovli va barqaror pul islohotlarining muhimligini ta'kidlaydi.

Xulosa
Xulosa qilib aytganda, pul-kredit islohotlari pul-kredit barqarorlashuviga
erishish va iqtisodiy barqarorlikni ta’minlashda hal qiluvchi rol o‘ynaydi. Ushbu
kurs ishi davomida biz pul islohotlarining ahamiyatini, ularning pul
barqarorlashuvi bilan aloqasini va islohotlarni amalga oshirishning turli
yondashuvlarini o'rganib chiqdik.
Iqtisodiyotdagi inflyatsiya, valyuta kursining o‘zgaruvchanligi va moliyaviy
nomutanosiblik kabi beqarorliklarni bartaraf etishda pul-kredit islohotlari muhim
ahamiyatga ega. Tegishli pul-kredit siyosati vositalarini qabul qilish orqali
markaziy banklar siyosat maqsadlariga erishish uchun pul taklifi, kredit shartlari va
foiz stavkalariga ta'sir ko'rsatishi mumkin. Bu vositalarga ochiq bozor
operatsiyalari, majburiy zaxiralar, foiz stavkalari siyosati, oldinga yo'naltirish,
miqdoriy yumshatish va makroprudensial vositalar kiradi.
Biz AQShdagi Volker shoki kabi tarixiy misollarni ko'rib chiqdik, ular narx
barqarorligiga ustuvor ahamiyat berish va inflyatsiyani bartaraf etish uchun qattiq
choralarni ko'rish muhimligini ko'rsatdi. Argentinaning amaliy tadqiqotlari qat'iy
ayirboshlash kursini saqlash muammolari va pul islohotlarida barqaror qarz
boshqaruvi zarurligini ta'kidladi.
Bundan tashqari, biz markaziy banklarning pul-kredit tizimidagi rolini, shu
jumladan ularning pul-kredit siyosatini shakllantirish va amalga oshirish,
moliyaviy barqarorlikni saqlash va oxirgi instant kreditorlari sifatidagi
mas’uliyatini o‘rganib chiqdik. Siyosatning samarali amalga oshirilishi va qarorlar
qabul qilinishini ta’minlashda markaziy banklarning mustaqilligi hal qiluvchi
ahamiyatga ega.
Kurs ishida, shuningdek, pul-kredit barqarorligini saqlashdagi muammolar,
jumladan, beqarorlikka olib keladigan omillar, masalan, fiskal muvozanat, tashqi
zarbalar va noadekvat siyosat choralari muhokama qilindi. Biz pul-kredit
beqarorligining iqtisodiyotga ta'sirini o'rganib chiqdik, jumladan inflyatsiya

bosimi, valyuta kursining o'zgaruvchanligi, investitsiyalar qisqarishi va
noaniqlikning kuchayishi.
Umuman olganda, pul-kredit islohotlari iqtisodiy beqarorliklarni bartaraf etish,
narxlar barqarorligini ta’minlash va barqaror iqtisodiy o‘sishni ta’minlashda
muhim ahamiyatga ega. Siyosatchilar va markaziy banklar uchun har bir
mamlakatning o'ziga xos iqtisodiy sharoitlarini hisobga olgan holda barqarorlik va
moslashuvchanlik o'rtasidagi muvozanatni saqlash juda muhimdir. Bundan
tashqari, pul islohotlarining ijtimoiy oqibatlarini diqqat bilan ko'rib chiqish va
ishsizlik, qashshoqlik va daromadlar tengsizligiga salbiy ta'sirlarni yumshatish
uchun choralar ko'rish kerak.
Pul-kredit islohotlarining kontseptsiyalari, tarixiy istiqbollari va amaliy
oqibatlarini tushunish orqali biz pul-kredit siyosatining iqtisodiy barqarorlikka
erishishdagi roli haqida qimmatli tushunchalarga ega bo'lamiz. Bo‘lajak
siyosatchilar va iqtisodchilar sifatida barqaror va farovon iqtisodiyotni
ta’minlashda puxta ishlab chiqilgan va samarali amalga oshirilgan pul
islohotlarining ahamiyatini tan olish zarur.

Foydalanilgan adabiyotlar
1 . O’zbekiston Respublikasi Konstitutsiyasi. T. Sharq, 2023 yil.
2. O’zbekiston Respublikasining Fuqarolik Kodeksi. - Toshkent: Adolat, 2007 yil
291 b
3. O’zbekiston Respublikasining "Banklar va bank faoliyati to’g'risidagi" Qonuni.
2019 yil. 07.11
4. “Valyutani tartibga solish to’g’risidagi” Qonun 2019 yi l5.11
5. "Markaziy bank to’g'risidagi" O’zbekiston Respublikasining Qonuni 2019 yil.
6 . O’zbekistan Respublikasi Prezidentining "O’zbekiston Respublikasining Markaziy
bankining faoliyatini tubdan takomillashtirish chora-tadbirlari to’g'risidagi" 2018 yil 9-
yanvardagi PF- 5296- sonli Farmoni.
7. O’zbekiston Respublikasi Prezidentining 2020 yil 12 maydagi “2020-2025 yillarga
mo'jallangan O’zbekiston Respublikasining bank tizimini isloh qilish strategiyasi
to’g’risida”gi Farmoni
8 .“2022-2026-yillarga mo‘ljallangan Yangi O‘zbekistonning taraqqiyot strategiyasi
to‘g‘risida”gi O‘zbekiston Respublikasi Prezidentining 2022 yil 28 yanvardagi PF-60-
sonli Farmoni .
9. O’zbekiston Respublikasi Prezidenti Shavkat Mirziyoyevning Oliy Majlisga
Murojaatnomasi. Xalq so'zi, 2019 yil 23 dekabr
Оmonov А. А. QoraliyevТ.M. " Pul va banklar" darslik T.: " IQTISOD-MOLIYA"
2019 y
10. Frederik S. Mishkin. The economics of money, banking and financial markets
Pearson Education Limited. 2013. 695 pages.
11. Abdullaeva Sh. Z. va b. ‘ Pul va banklar’ Darslik. T.; -‘IQTISOD-MOLIYA’, 2019
y. -628 b.
12. Abdullayeva Sh. Z. Azizov U. U. Bank ishi. Darslik. 1- qism- T.; Iqtisod-moliya,
2019 y. 732 b.
Axborot manbalari
13 . www.lex.uz-O’zbekiston Respublikasi Qonuni hujjatlari va ma’lumotlar milliy
bazasi.

14 .www.norma.uz- Axborot- huquqiy portal
15. . www.tfi.uz -O’zbekiston moliya instituti rasmiy sayti
16 .www.cbu.uz - O’zbekiston Respublikasi Markaziy banki rasmiy sayti
17 . www.finance.uz - Moliya IQTISODIYOT tahlil portali
18.. www.stat.uz - O’zbekiston Respublikasi Davlat qo’mitasining rasmiy sayti

Pul islohotlari va uni muomalasini barqarorlashtirishdagi oʻrni

Sotib olish